四大行11月新增貸款擔保明顯下降 貨幣政策寬松預期降至冰點

　　隨著年底的臨近，近期企業資金需求相對放緩，銀行信貸投放的力度也有所減弱。數據顯示，截至11月底，工農中建四大國有銀行的月度新增貸款擔保只有1680億元，較10月份2200億元的水平有明顯下降。

　　按照四大行在銀行業貸款擔保中占比32%—40%的水平估算，這意味著11月份的銀行業新增貸款擔保額可能只有4500億—4800億元左右，落后市場預期的5000億元。

　　不過，銀行信貸投放的放緩并沒有帶來市場資金面的緊張，央行也沒有大力出手干預流動性，本周公開市場的凈投放規模只有110億元。有分析機構認為，目前所有數據都顯示經濟正在回升，短期內貨幣政策已經不可能放松。市場的政策寬松預期已經下降到了今年以來的冰點。

　　某宏觀經濟顧問表示，從今年年底到明年，銀行信貸應該會保持在均衡水平，單月的新增信貸會維持在5000億元上下，不會太高也不會太低。央行的貨幣政策中，新增信貸已經不是一個很主要的指標，因為目前社會獲得資金的渠道正在多樣化，新增信貸對于社會融資總規模的占比在快速萎縮，新增信貸對于社會總資金的貢獻度在下降。

　　他指出，央行貨幣政策的獨立性正在逐步體現，過去融資渠道過度依賴銀行信貸，導致貨幣政策對于經濟的影響非常大，但現在隨著融資渠道的改變，央行的貨幣政策對于經濟的影響力正在逐步減弱，而且央行也更傾向于使用更加靈活的公開市場操作去調劑，更何況經濟已經連續兩個月好轉的情況下，貨幣政策不大可能發生太明顯的變化。

　　2013年中國的經濟政策將會如何變化，即將召開的中央經濟工作會議將會給出答案。而近日召開的中央政治局會議對明年的宏觀政策已經有了初步定調。會議指出，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，著力提高針對性和有效性，適時適度進行預調微調，加強政策的協調配合。

　　各國央行積極買進黃金但高盛看淡 歐洲和英國央行維持現行利率

　　由于現在全球貨幣泛濫，黃金作為一種抗通脹的避險投資已經非常流行了。不僅個人投資者喜歡，各國的中央銀行也不斷出手增持。韓國央行最新公布的數據就顯示，該行11月份使用7.8億美元的外匯儲備買入了14噸黃金，把黃金在外匯儲備中的比例提升至1.2%。

　　這已經是韓國央行一年半來第四次買入黃金了。而在今年10月，巴西的黃金儲備量也創下了11年來新高。世界黃金協會的數據顯示，在今年前9月，世界各國共購買了374噸黃金。

　　不過，投資銀行高盛對黃金的未來看法平淡。高盛指出，隨著全球經濟的改善，市場實際的利率水平將會有所走高，抵消各國央行的貨幣寬松影響。預計未來2年黃金價格都不會有明顯的上漲，到2014年依然維持在每盎司1750美元附近。

　　昨晚英國央行和歐洲央行先后公布利率決議，在年關將至的時間點上，兩家央行都選擇維持現有利率水平和量化寬松規模不變。除了歐洲央行行長德拉吉在新聞發布會上所說的“正在增強的全球需求及現行的寬松政策將支撐歐元區經濟”以外，或許還有更深層次的原因。

　　在9月份歐洲央行理事會就購買危機國國債計劃進行表決時，德國央行行長魏德曼是投下了23位理事會成員中的唯一一張反對票，因為德國一向厭惡擴張資產負債表規模，擔心會引發長期通脹風險。

　　此后，德拉吉一方面不斷重申，只要像西班牙這樣的危機國向歐元拯救機制提出申請并滿足條件，購債程序可隨時啟動，另一方面還要安撫德國，保證不會加劇通脹。目前，歐洲央行更重要的任務是確保購債計劃的信譽，而這需要最大限度贏得德國的支持，然而降息可能會進一步激怒反對通脹的德國，這將適得其反，所以歐洲央行在是否降息的問題上會考慮再三。

　　首筆跨境人民幣證券回購交易完成 歐元區經濟連續兩季度萎縮.

　　首筆跨境人民幣證券回購交易近日完成。歐洲清算銀行表示，瑞銀倫敦分行與匯豐控股香港分行本月初已完成一筆跨境人民幣證券回購交易。這也是該項安排今年6月上路以來的首筆交易，將有助于離岸人民幣市場的進一步深化。

　　昨天，歐洲和亞太地區相繼有最新的經濟數據出爐，但數據表明經濟形勢仍不容樂觀。歐盟統計局公布的數據顯示，第三季度歐元區本地生產總值較上季萎縮0.1%，連續兩個季度陷入萎縮。

　　此外，第三季度韓國經濟環比增長0.1%，勉強避免萎縮，這是自2009年一季度以來韓國經濟表現最差的一個季度。分析人士認為，韓國經濟可能已在三季度觸底，受政府刺激措施及中國經濟復蘇跡象提振，預計第四季度將會反彈，不過反彈幅度較小。

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